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| 双击自动滚屏 | 网址:http://www.qhegy.com 编辑：聊城市庆合金属材料有限公司 日期：11-1 浏览数：1741 | ||||
短期防腐螺旋管价下跌告一段落，不宜过分追空 目前已基本实现。 防腐螺旋管需求端预计地产的超预期韧性将持续至明年上半年，供给端长短流程废钢日耗均削减明显，短期钢价下跌可能已告一段落。 前需要从多个维度考察短期钢价是否有持续下跌空间。本周需求仍显现韧性，去库速率明显快于往年同期。对比以往的库存来看，螺纹钢前期较高的库存压力已经基本消化。我们此前对四季度的观点是钢价整体偏空，目前钢价从9月的高点下来已经实现了近200元的下跌。在这个位置上我们需要通过多个维度来考察钢价是否在短期还有持续下跌的空间。原料、 防腐螺旋管能否形成持续的螺旋循环下跌，需要由终端需求的韧性来考验。从各经济数据以及高频表观需求来看，地产的表现仍然是超预期的强。 短期防腐螺旋管价下跌告一段落，不宜过分追空。需求端来看，我们认为前几个月收紧地产融资的政策对地产来说属于利空出尽，中短期地产政策已经没有继续收紧的空间。可以预见的是，在未来几个月内，地产政策边际上只松不紧的概率偏大。在地产商加快存量土地资源开发的大逻辑没有破之前，地产的超预期韧性有望持续到明年上半年。供给端方面，当前电炉利润重新回到近3年的最低水平，产量的恢复仍然是受到压制的。本周电炉、转炉的废钢日耗均出现明显削减，五品种钢材产量也出现明显下滑。那么在需求韧性和产量受限的情况下，未来几周库存仍有可能超预期地去化，进一步化解钢价的短期压力，不排除钢价通过一个阶段的上涨来为电炉释放利润。因此在当前需求显韧性，防腐螺旋管库存趋于正常化的情况下，本身就低的钢材利润难以被继续压缩。我们认为短期钢价下跌告一段落，整体不宜过分追空。 |
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